(網(wǎng)經(jīng)社訊)5月26日，美團(tuán)(股票代碼:3690.HK)發(fā)布2025年第一季度業(yè)績(jī)報(bào)告（詳見 #網(wǎng)經(jīng)社 專題：http://altecmachinery.com/zt/mt23Q1cb/ ）。本文從核心業(yè)務(wù)、騎手保障、業(yè)務(wù)出海三方面帶你解讀美團(tuán)該季度表現(xiàn)。
出品 | 網(wǎng)經(jīng)社
作者 | 無痕
審稿 | 云馬
配圖 | 網(wǎng)經(jīng)社圖庫(kù)
核心本地商業(yè)：多引擎驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng) 生態(tài)價(jià)值持續(xù)釋放
財(cái)報(bào)顯示，2025年第一季度，美團(tuán)實(shí)現(xiàn)季度營(yíng)收866億元(人民幣，下同)，同比增長(zhǎng)18%。其中，核心本地商業(yè)分部收入同比增長(zhǎng)17.8%至643億元。
美團(tuán)該季度實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)109.5億元，同比增長(zhǎng)46.2%。其中，核心本地商業(yè)分部經(jīng)營(yíng)溢利達(dá)135億元，較去年同期的97億元增長(zhǎng)39.1%，而經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率同比提升3.2個(gè)百分點(diǎn)至21.0%。（注：美團(tuán)核心本地商業(yè)，主要包括原有的餐飲外賣和到店、酒店及旅游分部，還有美團(tuán)閃購(gòu)、民宿以及交通票務(wù)）。
2025年第一季度，美團(tuán)新業(yè)務(wù)分部收入同比增長(zhǎng)19.2%至222億元。經(jīng)營(yíng)虧損同比收窄17.5%至23億元，經(jīng)營(yíng)虧損率同比改善4.6個(gè)百分點(diǎn)至10.2%。
當(dāng)下，外賣市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容。據(jù)我國(guó)“一帶一路”TOP10影響力社會(huì)智庫(kù)網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心聯(lián)合網(wǎng)經(jīng)社數(shù)字生活臺(tái)（DL.100EC.CN）發(fā)布的《2024年度中國(guó)數(shù)字生活市場(chǎng)數(shù)據(jù)報(bào)告》（報(bào)告下載：http://altecmachinery.com/zt/2024zgszsh/ ）顯示，2024年在線外賣市場(chǎng)規(guī)模為18357億元，同比增長(zhǎng)20.27%。2020年至2023年市場(chǎng)規(guī)模與增速為：7463億元（30.51%）9740億元（30.51%）、12470億元（ 28.02% ）、15263億元（22.39%）。
此外，2024年在線外賣用戶規(guī)模為5.92億人，同比增長(zhǎng)8.62%。而2020年至2023年用戶規(guī)模與增速為：4.72億人（11.58%）、5.44億人（15.25%）、5.21億人（-4.23%）、5.45億人（4.6%）。
龐大的市場(chǎng)規(guī)模與用戶體量為平臺(tái)的發(fā)展提供了基礎(chǔ)。財(cái)報(bào)顯示，美團(tuán)核心本地商業(yè)同比兩位數(shù)增長(zhǎng)，而外賣業(yè)務(wù)作為基本盤表現(xiàn)穩(wěn)健，交易用戶購(gòu)買頻次提升，尤其是中高頻用戶占比擴(kuò)大。通過“拼好飯”“神搶手”等差異化產(chǎn)品矩陣，美團(tuán)覆蓋了從性價(jià)比到品質(zhì)化的全價(jià)格帶需求，滿足消費(fèi)者多樣化選擇。
陳禮騰進(jìn)而表示，在供給側(cè)，美團(tuán)通過“品牌衛(wèi)星店”模式幫助連鎖商家以輕資產(chǎn)形式下沉低線市場(chǎng)，降低擴(kuò)張成本。針對(duì)中小商家的流量扶持、免費(fèi)數(shù)字化工具等政策，助力其線上運(yùn)營(yíng)效率提升。食品安全領(lǐng)域的“明廚亮灶”行動(dòng)，將覆蓋超10萬(wàn)家商戶，通過硬件補(bǔ)貼和平臺(tái)曝光激勵(lì)，推動(dòng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化進(jìn)程。
另一方面，閃購(gòu)業(yè)務(wù)成為增長(zhǎng)亮點(diǎn)，美團(tuán)非餐飲日訂單量已突破1800萬(wàn)單，覆蓋飲料零食、3C數(shù)碼等高客單價(jià)品類。情人節(jié)當(dāng)天訂單量同比翻倍。目前，美團(tuán)閃購(gòu)累計(jì)交易用戶超5億，90后占比顯著。商家側(cè)，平臺(tái)通過數(shù)字化選品、庫(kù)存管理系統(tǒng)賦能，幫助便利店、品牌專營(yíng)店線上訂單占比提升，即時(shí)零售生態(tài)漸成氣候。
隨著“多快好省”價(jià)值競(jìng)爭(zhēng)的深化，美團(tuán)閃購(gòu)正在從單一的餐飲配送平臺(tái)向全品類即時(shí)零售生態(tài)演進(jìn)。而4月推出的獨(dú)立品牌“美團(tuán)閃購(gòu)”進(jìn)一步強(qiáng)化消費(fèi)者心智。
騎手保障體系升級(jí) 構(gòu)建可持續(xù)發(fā)展模式
5月26日，美團(tuán)披露2025年一季度騎手收入情況，全國(guó)范圍內(nèi)高頻騎手的月均收入在7230元至10100元之間。以熟練騎手組成的樂跑騎手為例，這類騎手的月收入均值最高，在北上廣深等高線城市可達(dá)12593元。根據(jù)美團(tuán)研究院調(diào)研數(shù)據(jù)，2024年月均有單騎手?jǐn)?shù)量為336萬(wàn)。
▲圖1：冬季訂單高速增長(zhǎng)閃購(gòu)需求旺盛，騎手收入環(huán)比增長(zhǎng)顯著（圖：美團(tuán)研究院）
美團(tuán)相關(guān)人士表示，自2024年9月以來，美團(tuán)已連續(xù)9個(gè)月對(duì)外披露騎手收入和保障各項(xiàng)數(shù)據(jù)，公開透明接受公眾提議和監(jiān)督。此外，美團(tuán)針對(duì)騎手的工傷、養(yǎng)老社保等計(jì)劃也在今年一季度陸續(xù)開展。
陳禮騰認(rèn)為，在平臺(tái)經(jīng)濟(jì)與零工經(jīng)濟(jì)深度融合的當(dāng)下，騎手權(quán)益保障已從企業(yè)社會(huì)責(zé)任范疇升級(jí)為行業(yè)可持續(xù)發(fā)展的核心命題。當(dāng)下， 美團(tuán)在騎手保障方面取得了三大進(jìn)展：
1、職業(yè)傷害保障全國(guó)推廣加速：自2022年試點(diǎn)“新職傷”以來，美團(tuán)已累計(jì)為7省市近700萬(wàn)騎手繳納15億元保費(fèi)，預(yù)計(jì)2026年底推廣至全國(guó)。這一舉措填補(bǔ)了此前新就業(yè)形態(tài)勞動(dòng)者的社會(huì)保障空白。
2、養(yǎng)老保險(xiǎn)補(bǔ)貼方案落地：4月推出的專項(xiàng)養(yǎng)老保險(xiǎn)補(bǔ)貼方案，打破了傳統(tǒng)社保的地域、時(shí)長(zhǎng)限制，騎手可自由選擇參保地與繳費(fèi)檔次，現(xiàn)金補(bǔ)貼直接發(fā)放至個(gè)人賬戶。試點(diǎn)數(shù)據(jù)顯示，該方案騎手參與度顯著高于行業(yè)平均水平。
3、人才發(fā)展通道全面打通：目前，美團(tuán)配送生態(tài)內(nèi)86%的管理崗位由基層騎手晉升而來，數(shù)百名騎手獲得全額資助的大學(xué)深造機(jī)會(huì)。這種“從騎手到管理者”的職業(yè)發(fā)展路徑，提升了騎手群體的社會(huì)認(rèn)同感。
對(duì)此，陳禮騰認(rèn)為，美團(tuán)的騎手收入增長(zhǎng)與保障升級(jí)，不僅鞏固了其在本地生活服務(wù)領(lǐng)域的龍頭地位，也為行業(yè)樹立了標(biāo)桿。通過社保覆蓋、收入透明化、職業(yè)安全保障等措施，美團(tuán)正在構(gòu)建一個(gè)更健康、更可持續(xù)的靈活就業(yè)生態(tài)。這一模式既回應(yīng)了社會(huì)對(duì)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)從業(yè)者權(quán)益保障的關(guān)注，也通過提升騎手滿意度與穩(wěn)定性，間接推動(dòng)了平臺(tái)服務(wù)質(zhì)量和訂單履約效率的提升。
出海戰(zhàn)略：技術(shù)驅(qū)動(dòng)全球化布局 復(fù)制國(guó)內(nèi)成功經(jīng)驗(yàn)
美團(tuán)的國(guó)際化業(yè)務(wù)在2025年一季度取得突破性進(jìn)展，今年3月，據(jù)外媒報(bào)道，美團(tuán)旗下國(guó)際業(yè)務(wù)Keeta在出海短短四個(gè)月后，已成為沙特阿拉伯第三大外賣平臺(tái)。市場(chǎng)監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)Sensor Tower數(shù)據(jù)顯示，截至今年1月，Keeta在沙特蘋果應(yīng)用商店下載量達(dá)360萬(wàn)次，位居免費(fèi)榜第一。
5月12日，在“中國(guó)-巴西商業(yè)研討會(huì)”上，美團(tuán)簽署投資協(xié)議：在未來幾個(gè)月內(nèi)，美團(tuán)正式將其旗下外賣服務(wù)Keeta引入巴西，并計(jì)劃5年內(nèi)在巴西投入10億美元支持該項(xiàng)目的發(fā)展。巴西總統(tǒng)盧拉與美團(tuán)創(chuàng)始人、CEO王興共同見證了簽約儀式。
巴西總統(tǒng)盧拉（右三）與美團(tuán)公司創(chuàng)始人、CEO王興（左三）會(huì)面，并見證簽署投資協(xié)議
美團(tuán)CEO王興表示，巴西是一個(gè)非常大的市場(chǎng)，潛力巨大，Keeta將致力于提升當(dāng)?shù)叵M(fèi)者體驗(yàn)、促進(jìn)合作餐廳發(fā)展，并為當(dāng)?shù)貏?chuàng)造更多就業(yè)機(jī)會(huì)。
Keeta在沙特阿拉伯的快速崛起驗(yàn)證了模式的可復(fù)制性，而巴西市場(chǎng)的即將進(jìn)入則標(biāo)志著其出海戰(zhàn)略進(jìn)入新階段。
陳禮騰表示，Keeta在沙特的成功得益于三大核心策略：一是技術(shù)能力，通過高效派單系統(tǒng)和精準(zhǔn)配送時(shí)長(zhǎng)測(cè)算，提升服務(wù)效率；二是運(yùn)營(yíng)方法論，通過敏捷迭代模式快速優(yōu)化客戶體驗(yàn)；三是本地化思維，貼近用戶需求并融入當(dāng)?shù)厣顖?chǎng)景。海外市場(chǎng)外賣行業(yè)的客單價(jià)和利潤(rùn)率均高于國(guó)內(nèi)水平，長(zhǎng)期看起盈利模型跑通時(shí)間將更短，驗(yàn)證了出海業(yè)務(wù)的可持續(xù)性。
更值得關(guān)注的是，Keeta宣布將于未來幾個(gè)月內(nèi)正式進(jìn)入巴西市場(chǎng)，并已與巴西政府簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，計(jì)劃5年內(nèi)在當(dāng)?shù)赝度?0億美元支持Keeta項(xiàng)目的發(fā)展。這一布局不僅標(biāo)志著美團(tuán)全球化進(jìn)入“多國(guó)復(fù)制”階段，更展現(xiàn)出其通過技術(shù)輸出實(shí)現(xiàn)本地化深耕的戰(zhàn)略定力。
陳禮騰總結(jié)道，互聯(lián)網(wǎng)用戶增速持續(xù)下降的背景下，存量競(jìng)爭(zhēng)必然導(dǎo)致內(nèi)卷。美團(tuán)財(cái)報(bào)為中國(guó)企業(yè)“破卷”提供兩個(gè)參考：一是以科技創(chuàng)新跳出重復(fù)競(jìng)爭(zhēng)，無人機(jī)、AI等投入創(chuàng)新外賣的場(chǎng)景，開辟技術(shù)溢價(jià)空間；二是以服務(wù)貿(mào)易打開增量市場(chǎng)，巴西等項(xiàng)目預(yù)計(jì)創(chuàng)造更多本地就業(yè)，實(shí)現(xiàn)商業(yè)價(jià)值與社會(huì)價(jià)值共振。
同時(shí)，這也折射出發(fā)展、競(jìng)爭(zhēng)與全球化的轉(zhuǎn)變：在發(fā)展理念上，從追求規(guī)模速度轉(zhuǎn)向質(zhì)量效益；在競(jìng)爭(zhēng)維度上，從博弈轉(zhuǎn)向開放共贏，構(gòu)建多方共治的產(chǎn)業(yè)生態(tài)；在全球化路徑上，從產(chǎn)品出口轉(zhuǎn)向模式輸出，中國(guó)數(shù)字服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)正開始影響國(guó)際市場(chǎng)。
美團(tuán)CEO王興表示，“我們很高興看到越來越多的用戶和商戶選擇了美團(tuán)，我們將繼續(xù)通過供給和服務(wù)模式創(chuàng)新，幫大家吃得更好，生活更好。同時(shí)，我們將持續(xù)加大生態(tài)建設(shè)投入，積極推動(dòng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，為所有生態(tài)伙伴創(chuàng)造更大價(jià)值。”
此外，在美團(tuán)第一季度電話會(huì)議上，針對(duì)外賣行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)話題，美團(tuán)CEO王興表示，“中國(guó)外賣行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入新的發(fā)展階段”，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)有助于促進(jìn)行業(yè)發(fā)展，尤其有助于閃購(gòu)為代表的即時(shí)零售加速發(fā)展，但低質(zhì)低價(jià)的“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)長(zhǎng)期來看不可持續(xù)。美團(tuán)會(huì)積極提倡行業(yè)反內(nèi)卷，幫助行業(yè)向更加成熟、理性、以品質(zhì)和服務(wù)取勝的方向發(fā)展，繼續(xù)推動(dòng)行業(yè)健康發(fā)展。
【小貼士】
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