(網(wǎng)經(jīng)社訊)1、 電商平臺承壓， 估值錨缺失， 基本面改善或能帶來估值修復
行業(yè)大格局強者恒強， 實物電商社零占比不斷提升， 我們認為核心關注點依舊聚焦于現(xiàn)有平臺在未來發(fā)展中的狀態(tài)，誰能夠占得更大的商業(yè)利益， 誰即拔得頭籌。 從當前競爭格局角度， 并未出現(xiàn)能夠挑戰(zhàn)現(xiàn)有平臺能力的新競爭者，因此后續(xù)電商平臺競爭激烈依舊， 或?qū)⒂|發(fā)當前行業(yè)頭部公司次序大洗牌。
2、 互聯(lián)互通和數(shù)據(jù)監(jiān)管等政策對頭部SaaS服務商利大于弊
我們認為， 平臺互聯(lián)互通背景下， 商業(yè)數(shù)字化將備受關注， 對于品牌商來說， 線上線下的融合， 渠道各種平臺從消費者運營層面的打通， 需要專業(yè)化的服務商提供系統(tǒng)化的服務。
3、 高基數(shù)致明年H1承壓， 海外線上滲透率提升趨勢不改， 行業(yè)β下尋求α超額收益
我們看好跨境電商賽道品牌商和服務商模式， 過去一個季度更多是受到美國消費環(huán)境的擾動， 因為去年具備補貼而今年復工停補貼對消費影響比較大。 但我們更關注海外滲透率的提升， 中國供應鏈的完備性以及未來消費品出海方式的調(diào)整， 是我們看好跨境電商賽道的主要原因， 擾動的過程即是尋底的過程。
4、 服務商定位呈現(xiàn)專業(yè)化趨勢， 注重內(nèi)容輸出， 全域運營能力成為核心競爭力
電商直播主播的培養(yǎng)帶有運氣成分， 而品牌供應鏈的扎實程度以及直播間運營的專業(yè)化程度則是能夠作為可復制的體系化輸出能力的表現(xiàn)。 全域運營能力或成未來考核服務商及運營商的核心能力指標。
5、 三大“ 長周期” 奠定基礎， 中周期催化黃金高景氣， 老牌煥新VS新消費品牌齊頭并進
