(網經社訊)互聯網醫(yī)療行業(yè)曲折前行，終迎3.0時代?；ヂ摼W醫(yī)療作為新興行業(yè)，誕生以來發(fā)展道路曲折，大致可分為四個階段：1.0時代積累流量面向C端；2.0時代流量上升，B端服務收入占比高，尚未形成多主體的聯動機制；3.0時代由傳統(tǒng)線下醫(yī)院或線上互聯網醫(yī)院，向圍繞“線上+線下”、“藥+醫(yī)+險+養(yǎng)”一體化閉環(huán)轉變；4.0時代則強調互聯網平臺與消費者深度交互關系，實現更多自主變現。隨著諸如醫(yī)保支付機制改革，網售處方藥逐步放開等配套法律法規(guī)的健全，目前的互聯網醫(yī)療行業(yè)正由2.0時代邁向3.0時代。
互聯網3.0時代將實現多層次的“三醫(yī)聯動”。進入3.0時代，隨著醫(yī)保支付政策放開，互聯網醫(yī)療將通過數據和服務雙重推動“醫(yī)療+醫(yī)藥+醫(yī)保”三醫(yī)聯動機制的實現。從參與主體的角度，3.0時代的互聯網醫(yī)療將構建“醫(yī)藥商業(yè)+醫(yī)療終端+醫(yī)患個體”的聯動機制?；ヂ摼W平臺企業(yè)將醫(yī)療服務各個主體排列組合，衍生出多種合作模式，發(fā)揮其醫(yī)藥電商、互聯網醫(yī)院、診療平臺、慢病管理系統(tǒng)等作用，實現變現能力不斷加強。
疫情推動互聯網醫(yī)療需求激增，2020年或成為行業(yè)拐點之年。需求端的培育同樣關鍵，本次疫情極大推動了互聯網醫(yī)療行業(yè)需求增長，有望進一步豐富互聯網行業(yè)多種業(yè)態(tài)、強化消費者問診和購買習慣，催化配套政策出臺。疫情期間醫(yī)藥電商和在線診療平臺流量增長迅猛，多種模式均受益。我們認為在政策推動及需求增加的背景下，互聯網醫(yī)療行業(yè)有望于2020年迎來多重催化，行業(yè)加速發(fā)展的拐點即將到來。
投資建議
隨著醫(yī)療互聯網行業(yè)蓬勃發(fā)展，醫(yī)療信息化服務公司有望承接更多建設訂單。另一方面，消費者遠程問診和購買習慣有望得到強化，政策驅動下“互聯網+醫(yī)療”生態(tài)有望得到閉環(huán)，流量資源有望進一步豐富，流量變現概率增加，頭部公司有望受益于行業(yè)發(fā)展。首次覆蓋互聯網在線醫(yī)療巨頭平安好醫(yī)生（1833.HK），給予“買入”評級；此外，推薦有望受益于O2O模式的零售藥店龍頭益豐藥房、老百姓、大參林和一心堂；建議關注邁向全生態(tài)健康綜合服務平臺的阿里健康和有望受益互聯網醫(yī)院建設進程加速的醫(yī)藥流通企業(yè)和醫(yī)療信息化服務公司。（來源：光大證券 編選：網經社）
