(電子商務研究中心訊) 事件:
新寧物流7月15日發(fā)布公告,公司預計2016年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為460萬-495萬元,比上年同期上升253.49%-280.39%。
點評:
億程信息并表致上半年凈利潤同比大增。報告期內,歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年同期上升,主要原因是合并報表范圍內較上年同期新增全資子公司廣州億程交通信息有限公司凈利潤;報告期內歸屬于上市公司股東的非經(jīng)常性損益對凈利潤的影響金額約為1210萬元,上年同期歸屬于上市公司股東的非經(jīng)常性損益為47.92萬元。
公司積極開展外延式跨越拓展,下半年亮點頗多。受國內宏觀環(huán)境、經(jīng)濟增速及相關行業(yè)增長放緩等影響,公司在保稅倉儲、國際貨代、報關報檢等傳統(tǒng)業(yè)務上增長緩慢。為此,公司依托自身在物流行業(yè)內深耕多年積累的經(jīng)驗,積極拓展新業(yè)務領域,進一步加快布局新能源汽車租賃及跨境電商業(yè)務領域。新能源汽車租賃業(yè)務方面,公司當前僅有新能源汽車百余輛,租賃過半,車輛基數(shù)低主要由于新能源專用車補貼政策暫未落地。根據(jù)業(yè)內普遍預測,下半年政策落地概率較大,且公司已于年初對控股子公司蘇州新寧新能源汽車發(fā)展有限公司進行增資,體現(xiàn)出公司對于新能源汽車發(fā)展前景的認可和重視程度。一旦補貼政策落地,該項業(yè)務將為公司帶來相當可觀的利潤貢獻,彈性巨大。跨境電商業(yè)務方面,公司憑借多年保稅倉儲經(jīng)驗,在清關和倉儲方面具備天然的先發(fā)優(yōu)勢,相比普通物流服務商清關效率更高,有望乘跨境電商東風全面提升公司業(yè)績。公司已陸續(xù)布局寧波、重慶兩大電子商務通關服務試點城市,且未來仍具備擴張潛力。此外,公司2015年收購的全資子公司億程信息由于加大研發(fā)投入且產品在年底才開始投產,導致2015年報未能達到承諾業(yè)績,并產生了1.03億元的商譽減值。2016年隨著產品投放市場,規(guī)模效應的不斷疊加,億程信息下半年起有望實現(xiàn)業(yè)績高速增長。
投資建議:近兩年公司陸續(xù)布局新能源汽車租賃、車聯(lián)網(wǎng)、跨境電商等符合政策導向及產業(yè)發(fā)展方向的創(chuàng)新業(yè)務,業(yè)務快速擴張造成短期內公司業(yè)績承壓,但從中長期的角度來分析,公司布局的各項創(chuàng)新業(yè)務均具備高彈性特征,存在極大的想象空間,值得期待,看好公司長期發(fā)展。預計2016-2018年EPS分別為0.28元,0.33元和0.41元,首次覆蓋并給予“推薦”評級。
風險提示:新能源專用車補貼政策推遲落地風險,跨境電商政策變動的風險,億程信息持續(xù)未實現(xiàn)業(yè)績承諾的風險。(來源：國聯(lián)證券 文/陳曉；編選：中國電子商務研究中心）
