(電子商務研究中心訊) 輝豐股份(002496)
公司預計2015年全年業(yè)績下滑10%以內(nèi)
公司今日發(fā)布2015年年度業(yè)績預告修正公告，稱預計2015年歸屬于上市公司股東的凈利潤同比將下降10%-0%，即18,114.01元-20,126.68元，按照最新股本計算，對應的每股收益為0.46元-0.51元。而公司曾在2015年三季報中預計，全年業(yè)績將增長0%-20%。
投入期的農(nóng)一網(wǎng)成為拖累業(yè)績主因
此次公司業(yè)績低于預期，主要原因有兩個，一是公司投資的農(nóng)資電商平臺農(nóng)一網(wǎng)尚處于投資推廣階段，對全年合并業(yè)績影響較大；二是部分生產(chǎn)型子公司在報告期內(nèi)業(yè)績未達預期。
積極進軍農(nóng)資電商，前景值得期待
農(nóng)一網(wǎng)是輝豐股份聯(lián)合中國農(nóng)藥發(fā)展與應用協(xié)會等單位共同發(fā)起設立的專門從事農(nóng)資電子商務的公司，于2014年11月上線。農(nóng)一網(wǎng)通過整合上游知名農(nóng)藥企業(yè)，為種植大戶、專業(yè)合作社、農(nóng)業(yè)公司、農(nóng)墾基地、家庭農(nóng)場、政府采購、零售商等提供網(wǎng)上直購平臺。由于農(nóng)一網(wǎng)上線時間不長，目前還處于投入期，因此在一定程度上拖累公司短期業(yè)績也情有可原。長期來看，隨著農(nóng)一網(wǎng)的建設，價格競爭力強、品牌信譽度高、完善的在線植保技術支撐等優(yōu)勢將逐步顯現(xiàn)，有望成為未來拉動公司業(yè)績的主要銷售渠道。
可轉債發(fā)行獲證監(jiān)會通過，新建產(chǎn)能為業(yè)績增長提供動力
2015年12月30日，公司公告稱，公司發(fā)行可轉債申請獲得證監(jiān)會審核通過。公司計劃發(fā)行可轉債募集資金不超過12億元，用于年產(chǎn)5000噸草銨膦原藥、年產(chǎn)1000噸抗倒酯原藥、年產(chǎn)2000噸甲氧蟲酰肼原藥、化工倉儲物流項目自營業(yè)務配套流動資金、收購鹽城科菲特少數(shù)股東權益等幾個項目。產(chǎn)能的建設為公司業(yè)績增長提供了動力，前景值得期待。
盈利預測及估值
由于農(nóng)一網(wǎng)推廣期業(yè)績拖累作用超預期，我們對公司盈利預測進行調(diào)整，預計公司2015-2017年每股收益分別為0.53元、0.70元和1.07元，以昨日收盤價計算對應的動態(tài)市盈率分別為38倍、29倍和19倍，維持公司“推薦”評級。
風險提示
新產(chǎn)能建設不達預期風險；安全生產(chǎn)風險；新業(yè)務開展不利風險。（來源：華融證券 文/丁思德 編選：中國電子商務研究中心）
