(電子商務(wù)研究中心訊) 主要觀點我國信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)存在廣闊的發(fā)展空間。一方面，國內(nèi)市場體量太小。2014年，我國資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行量占當(dāng)年債券發(fā)行量的2.7%，同期美國占比為25.35%。另一方面，隨著基礎(chǔ)資產(chǎn)類別的增加，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)創(chuàng)新有望層出不窮。2014年，我國信貸資產(chǎn)證券化出現(xiàn)了井噴式增長，產(chǎn)品發(fā)行量為此前9年發(fā)行總量的2.5倍。
銀行業(yè)在快速擴張中積聚的一些問題和矛盾倒逼了信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的爆發(fā)。(1)我國銀行中長期貸款占比近六成，鎖定了大部分資產(chǎn)，而信貸中長期化的趨勢仍將維持。(2)由于企業(yè)貸款和基建項目貸款偏多，我國中長期貸款相比美國以個人住房抵押貸款為主的貸款結(jié)構(gòu)而言風(fēng)險更為集中。(3)利率市場化和互聯(lián)網(wǎng)金融的推進(jìn)，導(dǎo)致近年來銀行負(fù)債成本攀升，利率風(fēng)險提升，銀行吸存能力減弱。(4)活期存款雖然有定期化趨勢，但整體存款期限正在縮短。銀行負(fù)債端的短期化與資產(chǎn)端的長期化趨勢正好相左，流動性風(fēng)險加大。(5)信貸擴張原來通過非標(biāo)業(yè)務(wù)可實現(xiàn)信貸出表，繞開監(jiān)管。然而自2013年起非標(biāo)業(yè)務(wù)不斷遭遇阻截，信貸出表需另辟蹊徑。
2014年11月，銀監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于信貸資產(chǎn)證券化備案登記工作流程的通知》，信貸資產(chǎn)證券化由審批制改為備案制，助推銀行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展。
第一，盤活資產(chǎn)。銀行可通過資產(chǎn)證券化的方式將資產(chǎn)中期限較長、資本占用較多的信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)移出表。第二，分散風(fēng)險。由于信貸資產(chǎn)證券化是銀行真實出售資產(chǎn)，因此銀行可以將信貸資產(chǎn)中部分風(fēng)險集中、風(fēng)險高的信貸資產(chǎn)進(jìn)行結(jié)構(gòu)化設(shè)計，然后打包對外出售。第三，增加中間業(yè)務(wù)收入。在信貸資產(chǎn)證券化過程中，銀行既可以作為發(fā)起人，出售資產(chǎn)獲得現(xiàn)金；還可以作為中介管理機構(gòu)，獲得托管費、管理費、和承銷費等，為銀行增加新的中間業(yè)務(wù)收入渠道。（來源：華融證券；編選：中國電子商務(wù)研究中心）
