(電子商務(wù)研究中心訊) 新消費(fèi)能否引領(lǐng)投資新思路(四)——誰(shuí)能分享網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)盛宴？
李雨霏：在上一周的《公司調(diào)查新消費(fèi)能否引領(lǐng)投資新思路》系列節(jié)目當(dāng)中，我們是連續(xù)三天為您分析了動(dòng)漫，高端休閑消費(fèi)以及戶外健身等方面的投資機(jī)會(huì)，還有潛在的風(fēng)險(xiǎn)。今天我們要說(shuō)的也是和生活息息相關(guān)的一個(gè)領(lǐng)域，那就是網(wǎng)絡(luò)，隨著互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的不斷發(fā)展，我們?cè)絹?lái)越多的消費(fèi)都開(kāi)始通過(guò)網(wǎng)絡(luò)來(lái)進(jìn)行，無(wú)論是購(gòu)物，預(yù)定機(jī)票，酒店，還是玩游戲，看電影等等，都與互聯(lián)網(wǎng)密切相關(guān)，在這一股網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)大潮當(dāng)中，是不是也蘊(yùn)藏著一些投資機(jī)會(huì)呢？我們先來(lái)看看記者的報(bào)道。
網(wǎng)購(gòu)領(lǐng)跑網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)
艾瑞市場(chǎng)咨詢成立于2002年，從成立以來(lái)一直從事對(duì)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)的監(jiān)測(cè)與研究工作，每年發(fā)布的各類報(bào)告，已經(jīng)成為了業(yè)內(nèi)重要的參考資料，不少上市公司的財(cái)報(bào)中，都會(huì)直接引用。在艾瑞咨詢剛剛發(fā)布的2010年第三季度網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，整個(gè)中國(guó)網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)市場(chǎng)，三季度的營(yíng)收規(guī)模達(dá)到416.8億元，同比增長(zhǎng)59.9%。
王芳(艾瑞咨詢集團(tuán)產(chǎn)業(yè)研究部研究副總監(jiān))：最大的一個(gè)比例，仍然是來(lái)自于實(shí)物類消費(fèi)，這個(gè)比例值我們?nèi)ツ陥?bào)告的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)是2643個(gè)億，它的增長(zhǎng)速度和規(guī)模都是非常大的。
王芳所說(shuō)的實(shí)物類消費(fèi)，主要就是以淘寶網(wǎng)，京東商城等為代表的大型網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物平臺(tái)。根據(jù)艾瑞咨詢最新公布的數(shù)據(jù)，今年前三季度，網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物市場(chǎng)交易規(guī)模已達(dá)3317億元，比去年全年增加了674.9億元，除了大型網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物平臺(tái)平穩(wěn)增長(zhǎng)外，今年1月才開(kāi)始進(jìn)入中國(guó)的團(tuán)購(gòu)類網(wǎng)站，到7月末的半年間，已經(jīng)增長(zhǎng)到401家，增速迅猛，而另一方面，對(duì)于細(xì)分門類更多的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)消費(fèi)，既游戲，旅行預(yù)定，以及在線視頻，相對(duì)于購(gòu)物而言，還略顯遜色。
王芳：我們現(xiàn)在看到增長(zhǎng)的基數(shù)還是比較小，但是增長(zhǎng)的潛力非常大，增速還沒(méi)有整體網(wǎng)絡(luò)實(shí)物的增速來(lái)的快。
張廣榮(日信證券研究發(fā)展部分研究員)：我們覺(jué)得與消費(fèi)者相關(guān)的網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)這邊，應(yīng)該是電子商務(wù)和網(wǎng)絡(luò)視頻這兩塊，是我們比較看好的兩大領(lǐng)域，因?yàn)檫@兩塊增長(zhǎng)率比較快，其他的網(wǎng)絡(luò)游戲，聊天，包括門戶網(wǎng)站這些市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)相對(duì)成熟的階段。
根據(jù)萬(wàn)德資訊的統(tǒng)計(jì)，目前A股市場(chǎng)中，主營(yíng)業(yè)務(wù)與網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)概念相關(guān)的企業(yè)，主要有以下幾家，生意寶(002095)，國(guó)內(nèi)首家主營(yíng)B2B電子商務(wù)業(yè)務(wù)上市公司。焦點(diǎn)科技(002315)，核心業(yè)務(wù)是中國(guó)制造網(wǎng)電子商務(wù)平臺(tái)，是A股市場(chǎng)中市值規(guī)模最大的B2B電子商務(wù)平臺(tái)。中青寶(300052)，主要從事網(wǎng)絡(luò)游戲開(kāi)發(fā)與運(yùn)營(yíng)。東方財(cái)富(300059)，主要業(yè)務(wù)就是運(yùn)營(yíng)財(cái)經(jīng)證券網(wǎng)站，東方財(cái)富網(wǎng)。順網(wǎng)科技(300113)，其主力產(chǎn)品網(wǎng)維大師，在國(guó)內(nèi)網(wǎng)吧經(jīng)營(yíng)娛樂(lè)平臺(tái)中，市場(chǎng)占有率已達(dá)47.6%。樂(lè)視網(wǎng)(300104)，依托付費(fèi)視頻業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)盈利，上市步伐走在視頻網(wǎng)站龍頭優(yōu)酷，與土豆之前。
李雨霏：好，我們剛才是跟簡(jiǎn)單了解了目前網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)整體的情況，今天北京演播室我們也特別邀請(qǐng)到，銀河證券傳媒通信行業(yè)分析師許耀文，請(qǐng)他來(lái)分析一下目前這個(gè)概念當(dāng)中存在一些投資機(jī)會(huì)，許耀文，剛才我們看到，網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)大概一個(gè)整體的情況，實(shí)際上，據(jù)記者的調(diào)查了解到，目前實(shí)物的網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)增長(zhǎng)是最快的，這個(gè)領(lǐng)域是不是也是你最看好的領(lǐng)域？其中還有哪個(gè)領(lǐng)域你也覺(jué)得比較有潛力？
許耀文：我覺(jué)得，從過(guò)去一年的統(tǒng)計(jì)來(lái)看，我們看到互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用，在逐步由資訊和娛樂(lè)的應(yīng)用，向網(wǎng)絡(luò)的消費(fèi)應(yīng)用轉(zhuǎn)化，也就是說(shuō)過(guò)去一年增長(zhǎng)的網(wǎng)民，增長(zhǎng)最快的是包括網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物，網(wǎng)上支付，網(wǎng)上銀行，還有旅行預(yù)定，這些應(yīng)用是增長(zhǎng)的最快的。
李雨霏：這幾個(gè)領(lǐng)域都是你比較看好，覺(jué)得未來(lái)可能會(huì)持續(xù)保持這樣一個(gè)增長(zhǎng)的領(lǐng)域嗎？
許耀文：我認(rèn)為在未來(lái)幾年，這幾塊應(yīng)該是增長(zhǎng)最快的互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用領(lǐng)域。
李雨霏：但是我們發(fā)現(xiàn)一個(gè)現(xiàn)象，其實(shí)和互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的一些，包括網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)行為有關(guān)的一些，相關(guān)的公司，在國(guó)內(nèi)上市的不是很多，甚至有的是到國(guó)外上市，這是為什么？
許耀文：一個(gè)原因是因?yàn)楹芏鄡?yōu)秀的企業(yè)，在初期引用很多外資的創(chuàng)投，他們會(huì)偏向于在納斯達(dá)克和香港上市，另外我想網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)，要解決一些包括網(wǎng)上支付的問(wèn)題，因?yàn)榇蠹覒?yīng)用可能一開(kāi)始是像廣告類的，資訊類的比較多，所以慢慢現(xiàn)在可能這一塊才開(kāi)始發(fā)展，我想以后這塊公司會(huì)越來(lái)越多。
李雨霏：另外一個(gè)，你覺(jué)得現(xiàn)在網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)的概念，在資本市場(chǎng)里面有很大的投資機(jī)會(huì)嗎？你覺(jué)得是投資者可以重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域嗎？
許耀文：我覺(jué)得從中長(zhǎng)期的角度來(lái)看，肯定是一個(gè)非常有投資價(jià)值的行業(yè)。
李雨霏：其中有沒(méi)有一些風(fēng)險(xiǎn)？
許耀文：風(fēng)險(xiǎn)我覺(jué)得在于，一個(gè)你還是要注意估值，它的估值必須與成長(zhǎng)性相匹配，每年增長(zhǎng)50%，我覺(jué)得給60倍，70倍市盈率是可以的，但要給100多倍就要考慮一下。第二個(gè)我覺(jué)得，可能注意包括像有些是有周期性的，比如網(wǎng)絡(luò)游戲，它就是一個(gè)游戲，它有生命周期，所以要注意這一點(diǎn)，還有一個(gè)我覺(jué)得，注意互聯(lián)網(wǎng)是贏家通吃的行業(yè)。
李雨霏：怎么叫贏家通吃？
許耀文：可能第一名和第二名的業(yè)績(jī)或者經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)，會(huì)有非常大的差距，這樣要關(guān)注這個(gè)公司，在它們的行業(yè)中。
李雨霏：形成這個(gè)差距的原因是什么？
許耀文：互聯(lián)網(wǎng)實(shí)際上是一個(gè)距離經(jīng)濟(jì)，大家在關(guān)注這個(gè)，使用的時(shí)候大家或者。
李雨霏：眼球經(jīng)濟(jì)。
許耀文：都會(huì)使用第一個(gè)，比如藝龍，攜程，藝龍排第二，攜程第一，我們可以看到，藝龍業(yè)績(jī)好幾年都是虧損或者微利，但是攜程業(yè)績(jī)表現(xiàn)非常好。
李雨霏：我們來(lái)講已經(jīng)有的，在我們A股上市這幾家，為數(shù)不多和網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)概念相關(guān)的一些公司，它們目前整體的估值水平怎么樣？
許耀文：現(xiàn)在應(yīng)該說(shuō)都非常高，因?yàn)榇蟛糠侄际莿?chuàng)業(yè)板，至少現(xiàn)在可能都在60倍，70倍到100倍。
李雨霏：據(jù)你的判斷，你覺(jué)得它們的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況，支持這樣一個(gè)高的股價(jià)嗎？
許耀文：我覺(jué)得至少?gòu)奈磥?lái)一年，我覺(jué)得可能還是要謹(jǐn)慎一些。
李雨霏：目前來(lái)講確實(shí)估值偏高了。好的，我們有關(guān)網(wǎng)絡(luò)概念簡(jiǎn)單的情況先關(guān)注到這，稍候繼續(xù)關(guān)注一些具體的詳細(xì)內(nèi)容。
李雨霏：接下來(lái)我們特別想關(guān)注的是，網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)概念當(dāng)中一些具體的細(xì)分行業(yè)，我們注意到，盡管網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)分門別類非常多，相關(guān)的企業(yè)也很多，但是真正能夠上市的沒(méi)有幾個(gè)，特別是網(wǎng)絡(luò)視頻這個(gè)領(lǐng)域。從2008年以來(lái)，行業(yè)平均增速達(dá)到100%以上，不過(guò)當(dāng)大家所熟知的優(yōu)酷，土豆等大型視頻網(wǎng)站還在上市路上疾步前行的時(shí)候，一個(gè)不太知名的網(wǎng)站，樂(lè)視網(wǎng)是搶在他們前面，搶先登陸了創(chuàng)業(yè)板，它的盈利模式如何？我們先一起來(lái)了解一下。
在線視頻：收費(fèi)模式能否走通
今年8月12號(hào)，主營(yíng)網(wǎng)絡(luò)視頻業(yè)務(wù)的樂(lè)視網(wǎng)成功登陸創(chuàng)業(yè)板，作為A股市場(chǎng)中，網(wǎng)絡(luò)視頻第一股，剛一上市，就遭到業(yè)內(nèi)人士的質(zhì)疑，人們認(rèn)為樂(lè)視網(wǎng)流量與用戶和優(yōu)酷，土豆等網(wǎng)站相比有較大差距，它究竟靠什么盈利？
劉弘(樂(lè)視網(wǎng)副董事長(zhǎng))：樂(lè)視從2004年成立之初，就一直堅(jiān)持付費(fèi)加免費(fèi)的模式，付費(fèi)模式為主，相對(duì)于免費(fèi)的視頻網(wǎng)站來(lái)說(shuō)，肯定就是品牌知名度要低一些，就是因?yàn)槲覀儓?jiān)持了付費(fèi)加免費(fèi)的模式，所以我們?cè)诒姸嗟囊曨l網(wǎng)站里面，率先實(shí)現(xiàn)了盈利。
劉弘告訴記者，樂(lè)視網(wǎng)今年上半年有效付費(fèi)用戶大約有40萬(wàn)人，而收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)則是每人每月30元，按這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算，光靠付費(fèi)用戶，樂(lè)視網(wǎng)一個(gè)月就能進(jìn)帳千萬(wàn)以上，收入頗豐。樂(lè)視網(wǎng)剛剛公布的三季報(bào)顯示，前三季度公司營(yíng)業(yè)收入1.73億元，凈利潤(rùn)5052萬(wàn)元，同比分別增長(zhǎng)66.96%和65.39%，而另一家?guī)缀跬瑫r(shí)登陸美國(guó)納斯達(dá)克的視頻網(wǎng)站酷6網(wǎng)，卻給出一份虧損的中報(bào)。
王芳：我覺(jué)得可能跟模式本身的發(fā)展階段有關(guān)系，因?yàn)橐悦赓M(fèi)為主的服務(wù)應(yīng)用，它更多依靠規(guī)模，就是必須流量規(guī)模達(dá)到一定級(jí)別以后，它才具有規(guī)模效應(yīng)，這種模式基本上都是靠流量，靠規(guī)模來(lái)實(shí)現(xiàn)最終的盈利。另外一類模式，它可以在早期，就能很早就實(shí)現(xiàn)一種盈利，因?yàn)樗母顿M(fèi)模式和它的成本，跟它的用戶流量是有直接正比的關(guān)系，所以我們認(rèn)為這其實(shí)是兩種不同的經(jīng)營(yíng)模式和理念，帶來(lái)這兩種不同的企業(yè)，它的盈利的時(shí)間，以及它的盈利平衡點(diǎn)的早晚到來(lái)的一個(gè)最直接關(guān)系的問(wèn)題。
從業(yè)績(jī)上來(lái)看，樂(lè)視網(wǎng)依靠收費(fèi)用戶實(shí)現(xiàn)盈利，比起酷6網(wǎng)，聚集大量免費(fèi)用戶后，坐等廣告收入的盈利模式，看起來(lái)確實(shí)快一些，但同樣都是在線視頻，樂(lè)視網(wǎng)能提供的服務(wù)，與其他網(wǎng)站的差異在哪里？
劉弘：我們堅(jiān)持的是正版加這個(gè)高清，加長(zhǎng)視頻，就是這種商務(wù)模式。
高清的效果究竟如何？記者進(jìn)行了測(cè)試，現(xiàn)在畫面上出現(xiàn)的這段視頻，無(wú)論用戶是否付費(fèi)都可以看到，視頻的質(zhì)量略顯模糊，而下面這，則是付費(fèi)用戶登錄后，所看到的畫面，從清晰度上來(lái)說(shuō)，比之前的畫面確實(shí)有了一些提升，但樂(lè)視網(wǎng)依靠這樣視頻質(zhì)量的提升，能否吸引更多的用戶來(lái)付費(fèi)呢？
采訪：
記者：平?？淳W(wǎng)絡(luò)視頻嗎？
市民：經(jīng)?？?。
記者：一般上哪些網(wǎng)站？
市民：就是比較大的門戶，比如新浪，搜狐，優(yōu)酷，土豆這些。
記者：您會(huì)為網(wǎng)絡(luò)視頻付錢嗎？
市民：一般不會(huì)現(xiàn)在。
市民：一般新郎，搜狐幾個(gè)大的網(wǎng)站。
記者：會(huì)不會(huì)為網(wǎng)絡(luò)視頻付費(fèi)？
市民：不會(huì)。
記者：為什么？
市民：我一般都不看收費(fèi)的，都看一些免費(fèi)的，免費(fèi)很多的。
市民：優(yōu)酷比較多吧。
記者：一般會(huì)不會(huì)考慮為網(wǎng)絡(luò)視頻付費(fèi)？
市民：考慮付費(fèi)，如果有正式平臺(tái)，如果平臺(tái)夠豐富我們會(huì)付費(fèi)，因?yàn)橹С终?，確實(shí)也一直希望這么做。
記者：那現(xiàn)在還沒(méi)有付費(fèi)？
市民：現(xiàn)在的話，現(xiàn)在優(yōu)酷。
市民：現(xiàn)在優(yōu)酷也不用付費(fèi)，優(yōu)酷沒(méi)有需要付費(fèi)的項(xiàng)目。
記者：什么項(xiàng)目會(huì)讓你付費(fèi)？
市民：比如說(shuō)現(xiàn)在很多網(wǎng)站把進(jìn)口電影封了，如果進(jìn)口電影他們引進(jìn)需要版權(quán)，需要付費(fèi)，我覺(jué)得這些可以。
記者隨機(jī)采訪幾位年輕人中，只有一位表示，會(huì)因?yàn)橹С终孢x擇付費(fèi)，其余幾人并沒(méi)有付費(fèi)的打算。與此同時(shí)，在《交易時(shí)間》與金融界網(wǎng)站發(fā)起了網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)大調(diào)查，供收集到10280份有效答卷，在你可能為以下哪種服務(wù)付費(fèi)的問(wèn)題中，網(wǎng)友付費(fèi)意愿最高的是網(wǎng)絡(luò)游戲，達(dá)29.81%，而高清視頻這一選項(xiàng)，只得到5.18%的網(wǎng)友青睞，位列最后一位，樂(lè)視網(wǎng)宣稱的40萬(wàn)用戶又是怎么來(lái)的呢？
劉弘：主要是通過(guò)一些線上，就是互聯(lián)網(wǎng)線上精準(zhǔn)的營(yíng)銷，比如像網(wǎng)盟，一些站長(zhǎng)聯(lián)盟，這些營(yíng)銷推廣方式，只有它給我們帶來(lái)了用戶，我們才給它付這個(gè)推廣費(fèi)。
除了付費(fèi)用戶帶來(lái)的收益外，2009年，樂(lè)視網(wǎng)的廣告收入達(dá)3693萬(wàn)元，占了公司總收入的27.6%。
劉弘：我們技術(shù)廣告基數(shù)比較小，所以我們?cè)鲩L(zhǎng)的速度就會(huì)比較快，加上去年國(guó)家對(duì)盜版的打擊力度非常大，然后一些廣告主，在盜版的視頻上投放廣告也受到了相關(guān)的起訴，所以很多，特別是現(xiàn)在很多廣告主，特別是這種知名的品牌，它都要先看看，你的這個(gè)，在這個(gè)節(jié)目前貼片，在視頻前貼片，看看你這個(gè)視頻是否獲得合法的授權(quán)，這一塊對(duì)我們的廣告增長(zhǎng)都非常有利。
公開(kāi)資料顯示，對(duì)于幾乎完全依靠廣告收入的酷6網(wǎng)，今年上半年，廣告收入總共只有358萬(wàn)美元，折合人民幣大約是2400萬(wàn)元左右，而在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，廣告收入的普遍規(guī)律，是用戶流量越大的網(wǎng)站，越能受到廣告主的青睞，其廣告收入也就越高。根據(jù)權(quán)威流量統(tǒng)計(jì)網(wǎng)站的數(shù)據(jù)顯示，在最近三個(gè)月中，樂(lè)視網(wǎng)的用戶覆蓋數(shù)為每百萬(wàn)人1239人，而酷6網(wǎng)的用戶覆蓋數(shù)，則是每百萬(wàn)人6910人，也就是說(shuō)，酷6網(wǎng)的用戶流量是樂(lè)視網(wǎng)的5倍多，而廣告收入只有樂(lè)視網(wǎng)的80%，這又是為什么呢？
張廣榮：一方面可能是公司通過(guò)付費(fèi)用戶這一塊，展開(kāi)了一些相對(duì)窄眾的營(yíng)銷，然后取得了這樣的收入，但是從流量來(lái)看，從流量比重來(lái)看的話，這個(gè)廣告收入可能和它的流量地位的確有些不匹配。
此外，對(duì)于視頻網(wǎng)站這些年的發(fā)展，版權(quán)一直是一個(gè)繞不開(kāi)的話題，涉及視頻版權(quán)的糾紛時(shí)有發(fā)生。
楊善樸(華誼兄弟(300027)電視劇事業(yè)部總裁)：我們從2008年以前我們稱之為天下大亂，因?yàn)榇罅康囊曨l網(wǎng)站開(kāi)始上線，可以說(shuō)絕大部分，都沒(méi)有通過(guò)正常的版權(quán)途徑，也就是說(shuō)沒(méi)有合法的版權(quán)，那從去年開(kāi)始，以搜狐，酷6等等一些門戶網(wǎng)站和視頻網(wǎng)站，發(fā)起了反盜版的行動(dòng)，應(yīng)該說(shuō)到今年有所凈化，但沒(méi)完全杜絕。
另一方面，自2008年起，影視劇網(wǎng)絡(luò)播放權(quán)的價(jià)格也迅速飆升，被視頻業(yè)內(nèi)調(diào)侃為炒房不如炒版權(quán)。楊善樸告訴記者，與2007年相比，電視劇的網(wǎng)絡(luò)版權(quán)上漲了20倍左右。
楊善樸：網(wǎng)絡(luò)版權(quán)的價(jià)格，也就是在近三年發(fā)生了明顯的變化，從我們公司的《士兵突擊》開(kāi)始，在2007年基本上在幾千塊錢，當(dāng)時(shí)最貴最貴也就是在一萬(wàn)塊錢左右，但是到2008年，《我的團(tuán)長(zhǎng)我的團(tuán)》就到了四萬(wàn)，今年我們公司是獨(dú)家捆綁銷售，我們均價(jià)在(每集)八九萬(wàn)左右，個(gè)別的項(xiàng)目，應(yīng)該是在(每集)十五萬(wàn)左右。
版權(quán)費(fèi)用，三年上漲20倍，這對(duì)于宣稱中國(guó)第一影視劇，視頻網(wǎng)站的樂(lè)視網(wǎng)，應(yīng)該也是不小的成本壓力。公司招股說(shuō)明書也顯示，截至去年年底，公司擁有電影版權(quán)2236部，電視劇版權(quán)40354集。
劉弘：我們廣告收入增幅也很大，付費(fèi)的用戶的收入也在平穩(wěn)的增長(zhǎng)，還有流量增值的收入也會(huì)有所增長(zhǎng)，所以這塊應(yīng)該是和版權(quán)增長(zhǎng)成本增長(zhǎng)相匹配的。所以我覺(jué)得，版權(quán)成本的增長(zhǎng)，并不會(huì)對(duì)我們的凈利率，或者是毛利潤(rùn)率會(huì)有大的影響。
張廣榮：視頻網(wǎng)站的風(fēng)險(xiǎn)，第一面臨版權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)，可能面臨法律的糾紛，包括土豆，優(yōu)酷在上市之后，也在積極的花很多錢采購(gòu)正版的版權(quán)，第二的話，視頻行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)是非常激烈的，現(xiàn)在還基礎(chǔ)基本上處于一個(gè)群雄割劇的階段，我覺(jué)得視頻行業(yè)未來(lái)剩下兩到三家的公司勝出，投資者謹(jǐn)慎選擇，未來(lái)能夠具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，能夠成為龍頭的一些公司。
李雨霏：好，剛才我們是通過(guò)記者的調(diào)查，特別的關(guān)注到了一家視頻網(wǎng)站，樂(lè)視網(wǎng)，這家網(wǎng)站現(xiàn)在在A股市場(chǎng)已經(jīng)上市，但是對(duì)于樂(lè)視網(wǎng)的盈利模式我們也也一些疑問(wèn)，比如它主要是靠用戶來(lái)收看收費(fèi)的視頻，得到這樣的收入的，但是從調(diào)查來(lái)看，大多數(shù)人，包括可能我自己在內(nèi)，都是喜歡看那些免費(fèi)的，不收費(fèi)的視頻內(nèi)容，這樣怎么能夠保證樂(lè)視網(wǎng)確實(shí)每年都有一定量的用戶增長(zhǎng)，在這方面你們?cè)趺纯矗?/p>
許耀文：我覺(jué)得從三個(gè)方面，它所針對(duì)是窄眾的人群，現(xiàn)在網(wǎng)民有4.2億的網(wǎng)民，實(shí)際上目前它的收費(fèi)用戶在30多萬(wàn)，它是一個(gè)很小非常窄眾的群體。
李雨霏：這個(gè)群體可能對(duì)畫面，對(duì)視頻質(zhì)量的要求更高一些。
許耀文：對(duì)，非常高，而且應(yīng)該在整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域還是非常小的，這個(gè)也是它一個(gè)成功的原因，我想以后，我覺(jué)得它肯定還是需要走一個(gè)國(guó)外的呼嚕，國(guó)內(nèi)的奇異網(wǎng)這種模式，更多依靠廣告進(jìn)行盈利，依靠廣告，你需要有一些很好的片源，這一方面，它還是有優(yōu)勢(shì)，它在獲取正版片源這一塊做的比較不錯(cuò)。
李雨霏：你說(shuō)到這個(gè)片源問(wèn)題，引發(fā)了另外一個(gè)問(wèn)題，就是說(shuō)剛才其實(shí)樂(lè)視網(wǎng)的高管也已經(jīng)講到了，要有好的片源，我就支付版權(quán)費(fèi)用，毫無(wú)疑問(wèn)會(huì)增加公司的成本，你覺(jué)得片源的增加，支付成本和用戶增長(zhǎng)之間能達(dá)到正相關(guān)的關(guān)系嗎？
許耀文：其實(shí)這個(gè)問(wèn)題，現(xiàn)在都是困擾整個(gè)視頻網(wǎng)站的一個(gè)最主要的問(wèn)題之一，現(xiàn)在可能就是他們希望能夠采取一些，更多的一些其他的模式與版權(quán)方進(jìn)行合作，比如說(shuō)與版權(quán)方的合作，采用點(diǎn)擊的方式，現(xiàn)在我從版權(quán)方購(gòu)買一個(gè)片源，我在同他進(jìn)行合作的時(shí)候，按照分成的方式，有多少人點(diǎn)擊我上面的廣告，我再按比例給版權(quán)方進(jìn)行分成，不是采用固定的花多少錢買的方式。
李雨霏：就降低成本。從目前來(lái)看，樂(lè)視網(wǎng)的市盈率達(dá)到58倍，現(xiàn)在從公司業(yè)績(jī)情況來(lái)講，你們對(duì)它有沒(méi)有大概的測(cè)算？覺(jué)得目前業(yè)績(jī)是不是支撐這樣的股價(jià)，未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，每年復(fù)合率增長(zhǎng)達(dá)到什么水平？
許耀文：我們預(yù)測(cè)每年達(dá)到40%多的增長(zhǎng)，目前估值還是比較合理。
李雨霏：另外我們看到樂(lè)視網(wǎng)是靠用戶，收費(fèi)用戶點(diǎn)擊視頻的這樣的模式，另外其實(shí)剛才我們?cè)谟浾哒{(diào)查當(dāng)中，還列舉其他幾家公司，像生意寶，焦點(diǎn)科技，中青寶，采訪財(cái)富等等，和網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)相關(guān)的上市公司，這些公司其實(shí)它們都屬于不同的領(lǐng)域了，對(duì)這些公司你有沒(méi)有一個(gè)相關(guān)的研究？覺(jué)得哪個(gè)公司目前盈利模式可能比較好？
許耀文：我覺(jué)得評(píng)價(jià)一個(gè)成長(zhǎng)性的公司，主要看三點(diǎn)，一個(gè)看它整個(gè)團(tuán)隊(duì)的經(jīng)歷情況，有沒(méi)有一個(gè)很好的經(jīng)歷，第二個(gè)就是我覺(jué)得看它在行業(yè)的地位，是不是排在第一集團(tuán)，第三個(gè)我看它整個(gè)子行業(yè)的發(fā)展前景，綜合來(lái)看，我覺(jué)得可能有比較潛在性的大發(fā)展的機(jī)會(huì)，可能就是順網(wǎng)科技。
李雨霏：為什么？順網(wǎng)科技你覺(jué)得符合你剛才說(shuō)的三個(gè)方面？
許耀文：對(duì)，一個(gè)是整個(gè)團(tuán)隊(duì)，有股權(quán)，本身團(tuán)隊(duì)很年輕，現(xiàn)在他們可能就是30多歲，非常年輕，非常有干勁，第二個(gè)行業(yè)地位，他目前在整個(gè)網(wǎng)吧游戲供應(yīng)軟件的領(lǐng)域排在第一名的，也是唯一的上市公司，這樣它有一些先發(fā)的優(yōu)勢(shì)。從行業(yè)來(lái)看，我覺(jué)得網(wǎng)吧這個(gè)平臺(tái)，還是可以拓展出很多，新的一些經(jīng)營(yíng)模式，增值的業(yè)務(wù)，同時(shí)因?yàn)楣灸壳?，它也在向，它在依靠網(wǎng)吧這一塊的經(jīng)驗(yàn)，向其他的領(lǐng)域拓展，比如說(shuō)“PC保鮮盒”，就是相當(dāng)于是個(gè)人用戶安全軟件，這是一個(gè)，另外一個(gè)它也做了一個(gè)網(wǎng)吧聯(lián)合運(yùn)營(yíng)的平臺(tái)，類似于浩方，QQ對(duì)戰(zhàn)平臺(tái)這種，我覺(jué)得它依靠它以前的優(yōu)勢(shì)，這兩個(gè)領(lǐng)域都是有非常大的機(jī)會(huì)。
李雨霏：另外一個(gè)，剛才我們講到比如版權(quán)的問(wèn)題，包括怎么增加用戶收費(fèi)，愿意支付費(fèi)用來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)視頻的收看，這個(gè)問(wèn)題可能是很多網(wǎng)站現(xiàn)在面臨的主要問(wèn)題之一，還有沒(méi)有其他的一些問(wèn)題，可能是大家共同面對(duì)的問(wèn)題，現(xiàn)在還沒(méi)有得到解決？
許耀文：實(shí)際上目前對(duì)視頻網(wǎng)站而言，一個(gè)就是版權(quán)的問(wèn)題，另外一個(gè)就是現(xiàn)在網(wǎng)絡(luò)寬帶購(gòu)買的成本，現(xiàn)在非常高，比如優(yōu)酷，可能成本里面，有一半支付給電信運(yùn)營(yíng)商，這個(gè)成本壓力比較高。
李雨霏：有沒(méi)有建議，像剛才你講到，可能和版權(quán)商之間采取分成的方式，可能就能解決這樣的問(wèn)題？
許耀文：這個(gè)好象目前還很難，另外我覺(jué)得其實(shí)還有一個(gè)問(wèn)題，目前這個(gè)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)確實(shí)越來(lái)越激烈，有點(diǎn)像“三國(guó)演義”的感覺(jué)，一方面是傳統(tǒng)的，最先做的民營(yíng)視頻網(wǎng)站，比如優(yōu)酷，土豆，酷6這些。第二個(gè)就是現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)巨頭企業(yè)都進(jìn)來(lái)，比如百度，現(xiàn)在做了一個(gè)奇異網(wǎng)，其他的也都在做視頻網(wǎng)站。第三類就是傳統(tǒng)的電視臺(tái)，他們現(xiàn)在也進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域，央視推出的CNTV。
李雨霏：競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，是不是也有品牌效應(yīng)會(huì)逐漸顯現(xiàn)出來(lái)？
許耀文：這肯定的，因?yàn)檫@種贏家通吃，可能就會(huì)剩下幾家做的比較好。（來(lái)源：央視交易時(shí)間 主持人：李雨霏）
